導言：2012年全球電子行業(yè)已經回暖，消費電子也啟動了新一輪的復蘇，這樣一個好的趨勢，給電子元器件行業(yè)帶來絕佳的投資機會，市場前景一片光明。

隨著1季度后電子行業(yè)的主要數據都有向好的趨勢,我們判斷行業(yè)大周期的筑底已經完成,未來即使行業(yè)表現存在波動,但整體反彈將是大概率事件,尤其是2012年隨著相關細分行業(yè)扶持政策的出臺,有望通過子行業(yè)的表現帶動整個板塊有較好的表現。

全球電子行業(yè)景氣度已經處于回升趨勢中,2012年來全球主要半導體廠商銷售額穩(wěn)步提升,2012年4月,北美半導體訂單銷售比(B/B值)連續(xù)3個月高于1,結束了此前連續(xù)12個月下滑態(tài)勢。由于去年下半年全球半導體銷售額普遍出現明顯異常的回落,因此我們判斷今年下半年旺季的總體行情要明顯好于去年,全球半導體的繁榮有望延續(xù)到2013年上半年。

終端消費電子以及半導體照明是我們下半年關注的重點:其中消費電子的持續(xù)繁榮啟動了新一輪的行業(yè)復蘇,以智能手機、平板電腦、以及智能電視為代表的終端電子產品有望繼續(xù)引領電子板塊走強;今年半導體照明向民用照明拓展的初始元年,在政策扶持以及成本控制的引導下,全行業(yè)有望進入新一輪的快速增長。

我們對2012年下半年行業(yè)的總體判斷如下:①電子元器件行業(yè)已經從底部走出來,雖然整個行業(yè)實現全面復蘇仍需要一段時間,但未來行業(yè)總體向好的趨勢已經確立。②板塊內上市公司整體盈利水平在一季度低于總體表現不佳復合之前的預期,從上市公司已公布的半年報來看,今年三季度上市公司業(yè)績有望出現較大規(guī)模的反轉。行業(yè)估值水平雖然叫去年下半年有所提升,但相比于歷史水平仍然處于中等水平,一些低估值個股的估值修復有望提前。③對于下半年業(yè)績好轉我們持樂觀看法,目前板塊筑底的過程已經完成,但細分行業(yè)分化將更加明顯,我們重點看好業(yè)績有望大幅提升的細分行業(yè)(如半導體照明、終端消費電子等)投資機會。

下半年我們依然看好消費電子持續(xù)繁榮帶來的投資機會:技術發(fā)展方面關注ultrabook、平板電腦;產能釋放方面關注二線廉價智能手機的大規(guī)模推向市場。上市公司關注兩類:①已經被市場認可具有良好業(yè)績支持的白馬股(歌爾聲學、長盈精密、德賽電池、安潔科技、勤上光電);②未來業(yè)績有望提升、或者產品轉型過程中有新投資亮點的潛力股(錦富新材、長信科技、歐菲光、萊寶高科)等。